債券投資（全27問中12問目）
No.12
以下の表に記載されている割引債券の1年複利計算による最終利回り（空欄①）と固定利付債券の単利計算による最終利回り（空欄②）の組合せとして、次のうち最も適切なものはどれか。なお、税金や手数料等は考慮せず、計算結果は表示単位の小数点以下第3位を四捨五入すること。
2020年9月試験 問20
- ① 0.61 ② 0.50
- ① 0.61 ② 1.00
- ① 1.22 ② 0.50
- ① 1.22 ② 1.00
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正解 1
問題難易度
肢170.7%
肢213.6%
肢312.2%
肢43.5%
肢213.6%
肢312.2%
肢43.5%
分野
科目：C.金融資産運用細目：4.債券投資
解説
〔①について〕割引債とは利子が支払われない代わりに、額面金額から一定額を割り引いた金額が発行価格となるもので、その現在価値は、将来価値（額面100円）に複利現価率を乗じたものとなります。つまり、購入単価、償還価格(100円)、利回り(r)、残存年数の間には次の関係が成り立ちます。
購入単価×(1＋r)残存年数＝100円
割引債の穴埋め問題では、取得単価を求める問題と最終利回りを求める問題がありますが、どちらも上記の式で対応可能です。本問では残存期間4年の最終利回り(r)を求めたいので、
97.60×(1＋r)4＝100
(1＋r)4＝100÷97.60
(1＋r)4＝1.024590…
（4乗根を求めたいので電卓の√を2回押して）
1＋r＝1.006091…
r＝0.006091＝0.6091…%
（小数点以下第3位を四捨五入）0.61%
※割引債券については電卓の2回押しで対応できる4年しか出題されませんが、もし3年とか5年で問われたら、選択肢の利回りで「購入単価×(1＋r)残存年数」を計算してどちらが100円に近いかで正解を判別するしかありません。
〔②について〕
固定利付債券の利回りは次の式で求めます。
0.75＋(100－100.50)／2100.50×100
＝0.75＋(－0.25)100.50×100
＝0.5100.50×100＝0.49751…%
（小数点以下第3位を四捨五入）0.50%
したがって[1]の組合せが正解です。
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