債券投資（全27問中4問目）

No.4

各種債券の一般的な商品性に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
2023年9月試験　問17
  1. 他社株転換可能債（EB）は、満期償還前の判定日に債券の発行者とは異なる会社の株式（対象株式）の株価が発行時に決められた価格を下回ると、金銭での償還ではなく、対象株式が交付される債券であり、投資家が償還方法を任意に選択することはできない。
  2. 早期償還条項が付いている株価指数連動債（リンク債）は、参照する株価指数の変動によって満期償還日よりも前に償還されることがあるが、償還金額が額面金額を下回ることはない。
  3. ストリップス債は、金利スワップを組み込むことでクーポンが市場金利と逆方向に変動するように設計された債券であり、市場金利が上昇すると受け取る金利が減少する。
  4. 一般に、払込みと償還が円貨で行われ、利払いが米ドル等の外貨で行われる債券はデュアルカレンシー債と呼ばれ、払込みと利払いが円貨で行われ、償還が米ドル等の外貨で行われる債券はリバース・デュアルカレンシー債と呼ばれる。
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正解　1

問題難易度
肢160.2%
肢25.5%
肢316.8%
肢417.5%

分野

科目：C.金融資産運用
細目：4.債券投資

解説

  1. [適切]。他社株転換可能債（EB債）とは、投資した資金が償還時に発行体以外の株式（他社株）に転換されて償還される可能性のある債券のことです。
    償還方法は現金償還と株式償還の2通りがあり、満期償還前の判定日（もしくは判定期間中）における対象株式の株価が、あらかじめ決められた価格以上であれば現金償還になりますが、価格未満であれば株式償還となります。投資家が償還方法を選択することはできません。
  2. 不適切。株価指数連動債は、参照する株価指数の増減によって償還金額や利率が変動する仕組債です。普通の債券と比較して高い利率が設定されていますが、参照する株価指数が一定基準（ノックイン価格）を下回った場合には、償還金額が額面金額を下回ります。また、通常は早期償還条項が付いていて、参照する株価指数が一定基準を超えると早期償還され、それ以降のクーポンが受け取れなくなるリスクもあります。
  3. 不適切。記述は、リバースフローター債の説明です。ストリップス債は、利付債の元本部分と利子部分が分離され、元本部分は償還日を満期、利子部分は各利払い日を満期として、それぞれが割引債（ゼロクーポン債）で販売される債券を指します。
  4. 不適切。本肢は逆の説明になっています。デュアルカレンシー債は、払込みと利払いは円で、償還は外貨で行うものをいいます。リバース・デュアルカレンシー債は、払込みと償還が円で、利払いは外貨で行うものをいいます。
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したがって適切な記述は[1]です。
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