ポートフォリオ運用（全23問中13問目）

No.13

下記の表に記載されている運用実績に基づき算出されるシャープ・レシオに関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。なお、安全資産利子率を1.0％としてシャープ・レシオを算出するものとする。
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2020年1月試験　問17
  1. ファンドAのほうがファンドBよりもシャープ・レシオが大きいため、ファンドAのほうが効率よく運用されていたと評価することができる。
  2. ファンドBのほうがファンドAよりもシャープ・レシオが大きいため、ファンドBのほうが効率よく運用されていたと評価することができる。
  3. ファンドAのほうがファンドBよりもシャープ・レシオが小さいため、ファンドAのほうが効率よく運用されていたと評価することができる。
  4. ファンドBのほうがファンドAよりもシャープ・レシオが小さいため、ファンドBのほうが効率よく運用されていたと評価することができる。
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正解　1

問題難易度
肢179.1%
肢212.8%
肢35.4%
肢42.7%

分野

科目：C.金融資産運用
細目：9.ポートフォリオ運用

解説

シャープレシオは、ある投資資産からの利益率が、無リスクの投資資産（安全資産）と比較して、どれだけ上回っているか示す指標で、値が大きいほど少ないリスクで優れた投資効果（つまり効率の良い投資）だったことを意味します。シャープレシオは、異なるポートフォリオの投資効果を比較する際に用いられます。

シャープレシオは以下の算式で求めます。

　シャープレシオ＝超過収益率÷標準偏差
　超過収益率＝収益率－無リスク金利

設問の条件における2つのファンドのシャープレシオを求めます。

[ファンドA]
超過収益率＝6.2%－1%＝5.2%
シャープレシオ＝5.2%÷3.3%≒1.58

[ファンドB]
超過収益率＝9.4%－1%＝8.4%
シャープレシオ＝8.4%÷5.8%≒1.45

シャープレシオを比較すると「ファンドA＞ファンドB」になり、ファンドAの方が効率よく運用されていたと評価できます。したがって適切な記述は[1]です。
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