ポートフォリオ運用におけるパフォーマンス評価で問われる5つの手法について押さえて覚えておきましょう。

資本資産評価モデル（CAPM：キャップエム）

●投資家の期待収益率＝安全利子率＋β×（市場全体の期待収益率－安全資産利子率）
β＝対象資産のリスク感応度、ポートフォリオのシステマティック・リスク

ジェンセンのアルファ（ジェンセンの測度）

●ポートフォリオの収益率－CAPMの期待収益率
ポートフォリオのパフォーマンスを理論上の期待収益率と比べて評価する

トレイナー・レシオ（トレイナーの測度）

●（ポートフォリオの収益率－安全資産利子率）÷β
βによるリスク当たりの超過収益率の大きさを表す

シャープ・レシオ（シャープの測度）

●（ポートフォリオの収益率－安全資産利子率）÷ポートフォリオの標準偏差（σ）
標準偏差による単位リスク当たりの超過収益率の大きさを表す

インフォメーション・レシオ（情報比）

●（ポートフォリオの収益率－ベンチマークの収益率）÷トラッキングエラー^※
ポートフォリオとベンチマークの収益率の差（アクティブリターン）を得るためにどの程度効率的だったかを表す
※超過収益率の標準偏差

1. 不適切。β値は、ポートフォリオ分散によって消去できない市場全体のリスク（システマティック・リスク）を測定したものです。アンシステマティック・リスクは分散投資によって低減されるリスクを示すので誤りです。
2. 不適切。トレイナーの測度は、安全資産利子率に対するポートフォリオの超過収益率を資本資産評価モデル（CAPM）のβ値で除して求めます。本肢は、ジェンセンの測度に関する説明です。
3. 不適切。ジェンセンの測度は、ポートフォリオの期待収益率から資本資産評価モデル（CAPM）の期待収益率を差し引いた値です。本肢は、シャープレシオに関する説明です。
4. [適切]。インフォメーション・レシオ（情報比）は以下の算式で求めます。主にアクティブ運用のパフォーマンス評価に用いられ、アクティブリターンを得るための効率性を表します。
   ポートフォリオの収益率－ベンチマークの収益率トラッキングエラー（超過収益率の標準偏差）

したがって適切な記述は[4]です。