FP1級過去問題 2014年9月学科試験 問20

問20

以下の財務指標から算出される「ROE（自己資本利益率）」と「サスティナブル成長率」の組合せとして、次のうち最も適切なものはどれか。なお、計算結果は％表示の小数点以下第3位を四捨五入すること。
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  1. ROE＝3.36％ 　サスティナブル成長率＝1.34％
  2. ROE＝3.36％ 　サスティナブル成長率＝2.02％
  3. ROE＝13.44％　サスティナブル成長率＝5.38％
  4. ROE＝13.44％　サスティナブル成長率＝8.06％
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正解　4

問題難易度
肢17.4%
肢29.6%
肢332.2%
肢450.8%

分野

科目：C.金融資産運用
細目：5.株式投資

解説

ROE、サスティナブル成長率の順に求めていきます。

自己資本利益率（ROE）は「当期純利益÷自己資本」で求めます。この問題ではどちらも与えられていませんが、売上高純利益率、使用総資本回転率、自己資本比率の3つの指標を表す式から次のように求めることが可能です（最後の自己資本比率だけが除算になることがポイントです）。

　売上高純利益率×使用総資本回転率÷自己資本比率
＝当期純利益売上高×売上高総資本÷自己資本総資本
＝当期純利益売上高×売上高総資本×総資本自己資本
＝当期純利益自己資本
＝自己資本利益率

売上高純利益率は4.2%、使用総資本回転率は0.8倍、自己資本比率は25%なので、自己資本利益率(%)は、

　4.2%×0.8÷25%×100＝13.44%

サスティナブル成長率とは、企業が外部資金に頼らず内部資金だけで達成できる理論上の成長率のことで、「内部留保率×自己資本利益率×100」で計算されます。内部留保は翌年の自己資本と一部となり再投資されるため、自己資本利益率を乗じることで内部留保から得られる利益を計算しています。

内部留保率は60%、自己資本利益率は13.44%なので、サスティナブル成長率は、

　60%×13.44%×100＝8.064%
（小数点以下第3位を四捨五入して）8.06%

したがって[4]の組合せが正解です。
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