FP1級 2021年9月 応用編 問55
問55
《設例》の〈X社とY社の財務データ〉に基づいて、①Y社のサスティナブル成長率と②Y社の使用総資本事業利益率をそれぞれ求めなさい。〔計算過程〕を示し、〈答〉は表示単位の小数点以下第3位を四捨五入し、小数点以下第2位までを解答すること。①% |
②% |
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正解
① 10.53(%)
(42,500百万円350,000百万円-27,000百万円×100)×(1-8,500百万円42,500百万円)=10.53%(小数点以下第3位四捨五入)
② 11.71(%)95,000百万円+1,200百万円+1,000百万円830,000百万円×100=11.71%(小数点以下第3位四捨五入)
分野
科目:C.金融資産運用細目:5.株式投資
解説
〔①について〕サスティナブル成長率は、外部資金調達を行わずに内部投資のみで実現可能な成長率のことで、以下の式で算出されます。
サスティナブル成長率(%)=内部留保率×自己資本利益率×100
【内部留保率】
内部留保率は、当期純利益に占める配当支払い等を控除した金額(内部留保額)の割合で「内部留保額÷当期純利益×100」で求めます(または模範解答のように「1-配当金総額÷当期純利益」で求める)。
42,500-8,50042,500×100=80%
【自己資本利益率】
自己資本利益率は、自己資本に対してどの程度の利益を上げたかを示す指標で「当期純利益÷自己資本×100」で求めます。自己資本の額は、純資産の額から「新株予約権」と「非支配株主持分」の2つの除いた額なので「350,000-27,000=323,000」、Y社の自己資本利益率は、
42,500÷323,000×100=13.157…%
以上より、Y社のサスティナブル成長率は、
80%×13.157…%×100=10.526…%
(小数点以下第3位四捨五入)10.53%
よって、正解は10.53(%)となります。
〔②について〕
使用総資本事業利益率は「事業利益÷総資本×100」で求めます。事業利益は、インタレスト・カバレッジ・レシオの算式の分子と同じく、営業利益に受取利息と受取配当金を加えた額です。
Y社の財務データより、
事業利益:95,000+1,200+1,000=97,200
使用総資本事業利益率:97,200÷830,000×100=11.710…
(小数点以下第3位を四捨五入)11.71%
よって、正解は11.71(%)となります。
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