FP1級 2020年9月 応用編 問54

【この問題にはが用意されています。読んでから回答してください。】

問54

《設例》の〈X社とY社の財務データ等〉に基づいて、Mさんが、Aさんに対して説明した以下の文章の空欄①~⑤に入る最も適切な数値を、解答用紙に記入しなさい。なお、計算結果は表示単位の小数点以下第3位を四捨五入し、小数点以下第2位までを解答すること。また、問題の性質上、明らかにできない部分は「□□□」で示してある。
  1. 「X社とY社を総資産経常利益率で比較すると、X社の値が()%、Y社の値が□□□%であり、X社の値のほうが上回っています。この総資産経常利益率を売上高経常利益率と総資産回転率の2指標に分解して比較すると、前者についてはX社の値が()%、Y社の値が□□□%、後者についてはX社の値が□□□回、Y社の値が()回であり、X社のほうが売上高に対する経常的な利益の割合がより高いことがわかります」
  2. 「X社とY社を財務的な安定性を測る指標であるインタレスト・カバレッジ・レシオで比較すると、X社の値が□□□倍、Y社の値が()倍であり、Y社のほうが財務的な余裕があるといえます」
  3. 「X社とY社を今後の成長性を測る指標であるサスティナブル成長率で比較すると、X社の値が()%、Y社の値が□□□%であり、X社の値のほうが上回っています」

正解 

① 5.62(%)
② 4.33(%)
③ 1.43(回)
④ 26.95(倍)
⑤ 6.90(%)

分野

科目:C.金融資産運用
細目:5.株式投資

解説

〔①について〕
総資産経常利益率(ROA)は、企業が集めた総資本に対する経常利益の割合で「当期経常利益÷総資産×100」の算式で求めます。

X社の総資産経常利益率(ROA)は、

 86,500÷1,540,000×100=5.616…%
(小数点以下第3位四捨五入)5.62%

よって、正解は5.62%です。

〔②について〕
売上高経常利益率は、売上高に対する経常利益の割合で「経常利益÷売上高×100」の算式で求めます。

X社の売上高経常利益率は、

 86,500÷2,000,000×100=4.325%
(小数点以下第3位四捨五入)4.33%

よって、正解は4.33%です。

〔③について〕
総資産回転率は、総資産に対する売上高の割合で「売上高÷総資産」で求めます。

Y社の総資産回転率は、

 1,600,000÷1,120,000=1.428…回
(小数点以下第3位四捨五入)1.43回

よって、1.43回が正解です。

〔④について〕
インタレスト・カバレッジ・レシオは、借入金などの利息の支払い能力を測るための企業の信用力を評価する指標のひとつです。事業利益(営業利益・受取利息・受取配当金)が金融費用(支払利息・割引料)の何倍であるかを以下の算式で求めます。

 インタレスト・カバレッジ・レシオ(倍)=営業利益+受取利息+受取配当金支払利息+割引料

Y社の財務データの各値を上記の式に代入すると、インタレスト・カバレッジ・レシオは、

 58,000+500+8002,200=26.954…倍
(小数点以下第3位四捨五入)26.95倍

よって、正解は26.95倍です。

〔⑤について〕
サスティナブル成長率は、外部資金調達を行わずに内部投資のみで実現可能な成長率のことで、以下の式で算出されます。

 サスティナブル成長率(%)=内部留保率×自己資本利益率×100

上記の式のうち、内部留保率は、当期純利益に占める配当支払い等を控除した金額(内部留保額)の割合で「内部留保額÷当期純利益×100」で表されます。自己資本利益率は、自己資本に対してどの程度の利益を上げたかを示す指標で「当期純利益÷自己資本×100」で表します。

【内部留保率】

 55,200-13,80055,200×100=75%

【自己資本利益率】
自己資本の額は、純資産の額から「新株予約権」と「非支配株主持分」の2つの除いた額なので「616,000-16,000=600,000」、X社の自己資本利益率は、

 55,200÷600,000×100=9.2%

したがってX社のサスティナブル成長率は、

 75%×9.2%×100=6.90%

よって、正解は6.90%です。

【別解】
サスティナブル成長率(%)=内部留保率×自己資本利益率×100 を、

 内部留保額当期純利益×当期純利益自己資本×100=内部留保額自己資本×100

に変形して、

 55,200-13,800580,000+20,000×100=6.90%